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科创板是股权融资支持科技产业的载体。我们在《当前中国对比1980年代美国系列（1）-（3）》中研究过当前中国和1980年代美国的相似之处，简单来说总结为三点：宏观层面，政策由需求管理向供给管理转变；中观层面，政府出台一系列产业政策和规划支持科技类行业发展；金融层面，政府通过大力发展股权融资推动产业结构升级。2019年2月22日，国家领导人在主持中共中央政治局第十三次集体学习时发表了重要讲话，明确指出深化金融供给侧结构性改革要以金融体系结构调整优化为重点，优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系。我国目前的经济状况正如同1980年代的美国一样处在经济转型期，融资结构亟待改变以服务于产业结构升级。从融资结构对比来看，我国直接融资（股权+债券+信托贷款+委托贷款+承兑汇票）的占比从2005年的11%上升到2017年的30%，但其中股权融资占比一直在4%左右徘徊，而美国股权融资占比处于50%的高位。2010年以来，我国经济转型速度不断加快，制造业占比从32%降至2017年的29%，第三产业占比从44%升至51.6%。行业结构的变化显示新兴服务业在快速发展阶段。但相比美国，我国新兴产业规模仍然明显较小，对比2018年各行业增加值，中国医疗保健、信息技术增加值仅相当于美国的20%、38%，而制造业为美国的150%。并且我国有许多科技企业因制度原因而到中国香港或远赴美国上市，国内全部A股科技股市值占比仅为13%，远低于境外中资股（HK+US）的30%和美股的29%。展望未来，随着产业政策向科技行业倾斜，科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，同时伴随着5G等新技术的推广应用，将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单，推动ROE改善。基本面看科技股最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。随着三年业绩承诺到期，大量商誉减值损失直接冲抵净利润，18Q4科技股归母净利累计同比低至-36.9%，至此前期并购重组对科技股业绩的拖累基本告一段落。目前科技股盈利处在周期性底部，19Q1通信ROE为2.9%，电子为7.3%，计算机为3.5%，均低于A股的9.3%，ROE均处在历史偏低位置。未来随着资本市场改革及创新战略的推进，科技股盈利有望进入新一轮回升周期。

5． 【土地市场现“小阳春”？4月房企蜂拥抢地，18家拿地超50亿，融创独占285亿】中原数据显示，4月房企拿地积极性明显上涨，单月有18家企业拿地超过50亿元，刷新了最近一年多土地市场的月度记录，其中融创、碧桂园、新城、中海、华润、绿城、荣盛、金地等8家超过100亿元。从2019年前4个月的数据来看，累计有28家企业拿地过百亿，而在2018年同期只有24家企业，2017年同期只有18家。

于是乎，有些金主想自己下场直投，不要中间商GP赚差价。哈哈，这样该交的学费还得重复交，可能会比专业GP亏得更惨，因为VC、PE的投资逻辑与LP差别很大，不信可以试试。只有你让金主觉得你更专业，你的慧眼和RP让他更放心，才有可能得到金主的信任，才能融到资。所以，提高自己的投资能力，提高自己视野，加强学习，同时要有缘分遇到情投意合的金主（不是所有钱都拿的），这才当下融资的王道。

运-20飞机列装空军部队新一代战略军用大型运输机成军2016年11月歼-20正式亮相当年珠海航展无数国人为之热泪盈眶从“彩虹”、“翼龙”等无人机初露峥嵘到“霹雳”、“红旗”等导弹家族惹人注目人民空军业已成长为制胜空天的大国军事力量辉煌的背后

误读2：贪婪就是以前干嘛还干嘛也不想想，之所以现在是寒冬，是乱势，不确定加大，说明竞争环境和要素都变了，你获得资源、流量、现金和获利优势都不存在了，所以如果还是老套路，老打法，必定你的难度更大，成本更高，效益更低，所以必须要调整业务方向和模式。

最后，VC天使投资本身就需要比传统PE投资机构早1-2年下手，否则就不是好的VC，等媒体曝光了已经到了成熟期，是PE和IPO们的菜了。例如：我2015年初投北美PWA企业服务平台；2015年底投资AI机器人（现国内知名）；2016年投移动互联网社交平台（现是准独角兽）；2018年投资区块链+供应链金融项目（已网信办备案）；2019年投资数字孪生项目；2020年，或许等的就是你，哈哈。试想，有了金主的信任，有了发现好项目独到的看见的能力，有了好项目，好好学习，跟党走，你会神奇地发现：对冲利弊和时间之后，加上资本寒冬让资产价值回归，时间节拍刚刚好，一切都是最好的安排，不是吗。